サウスウエスト航空はエリオット活動家投資家に対応する株主の権利計画を発行します

Corey

2024-07-03

サウスウェスト航空会社は、エリオット投資管理が2024年7月2日までに取得した現在の株式を超えて航空会社の株式保有を増やそうとする場合に毒物を設定し、投資会社が少なくとも1年間株式の12.5％以上を蓄積しないようにします。

エリオットの動きに対抗します

航空会社の発表によると、取締役会は7月2日に株主の権利計画を承認しました。限られた期間計画はすぐに有効になり、2025年7月2日に期限切れになり、拡張はサウスウエスト航空の株主の承認を条件としています。

それにもかかわらず、アドバイザーとのコンサルティングは、会長兼最高経営責任者（CEO）を含む航空会社のリーダーシップに対する厳しい批判を含んでいるエリオット投資管理の公開発表に応じて計画を採択しました。

計画を採用すると、サウスウェスト航空会社の理事会は、投資会社がキャリアに11％の株式を蓄積し、米国証券取引委員会（SEC）の提出で航空会社でのフルポジションを報告しておらず、7月11日に早く2つのファンドでより多くの投票権を獲得するための柔軟性を提供する規制申請を提供していたと考えました。

現在の理事会会長であり、サウスウエスト航空の元最高経営責任者（CEO）であるゲイリー・ケリーは、この計画は「すべての株主に対する受託者義務を果たすことを賢明である」と述べた。

「サウスウエスト航空は、初期投資以来、エリオット投資管理に建設的に関与するために誠実な努力をしており、永続的な価値創造のためのアイデアに対して開かれたままです。」

武装した毒薬

サウスウエスト航空は、権利計画が取締役会の事前承認なしに航空会社の株式の12.5％以上を購入すると、権利計画が「大幅な希釈」を課すと、会社に対するそのような経済的利益の所有者が「買収者」になることを詳述しています。

その結果、彼らは会社の問題への投票を含む株式を行使することができず、航空会社の株主右計画で定義されたサウスウエスト航空会社の株式またはその他の証券の12.5％以上を所有している場合、より多くの株式を取得します。

写真：デンバー国際空港

計画の下で、「取得者」が毒薬を引き起こす場合、サウスウェスト航空会社の株主は所有する各株式に対して権利を発行され、「取得者」を除外します。権利により、既存の株式所有者は割引で株式を購入できるようになり、航空会社の「取得者の」株式を希釈する可能性があります。

Elliot Investment Managementは、6月上旬にSouthwest Airlinesで大幅な株式保有を取得しました。その後、投資会社は、ケリーとCEOのボブ・ジョーダンを批判した公開書簡を発表しました。

より強力な南西

Elliot Investment Managementは、「より強力な南西」計画を提示し、航空会社の取締役会に新しい真に独立した取締役が含まれ、新しいリーダーシップが提起され、新しい管理および取締役会レベルの委員会が設立され、キャリアのパフォーマンスを回復すると計画が完了することを要約しました。

最初の対応で、サウスウエスト航空は、投資会社の手紙とプレゼンテーションを見直している間、株主の長期的な利益を促進するための適切な戦略、計画、チームがあると確信していると述べました。

「私たちは、業界をリードする財務パフォーマンスの回復、2023年第1四半期に発表された運用パフォーマンスを改善するための多面的な戦術行動計画の成功した成功したことに焦点を当てています。

航空会社は、座席ポリシーの変更を調査していると伝えられています。これにより、キャビン内で無料モデルを使用しているキャリアに追加の収益をもたらす可能性があり、乗客が喜んで座る場所を選択できるようになりました。

写真：Joni Hanebutt |シャッターストック

サウスウエスト航空は開発を確認することに消極的でしたが、エリオット投資管理への対応において、変革的イニシアチブのレビューに加えて、新しい収益管理システムは財務および運用パフォーマンスの潜在的な改善を表していると述べました。

「同社は、9月の投資家の日に当社のプランに関する追加の詳細を共有することを楽しみにしています。」

航空会社は、このイニシアチブには顧客のオンボードエクスペリエンスの向上が含まれることに注目しました。しかし、リークされたメモでは、航空会社の全学キャビンが3つのセクションに分割されることを詳しく説明し、乗客は航空機内のセクションに着席するために追加料金を支払い、航空会社の補助的な収益を推進しました。

緊急のリーダーシップの変更が必要です

6月26日、サウスウエスト航空は投資家に更新を発行し、利用可能なシートマイルあたりの営業収益は、以前のガイダンスが-1.5％から3.5％の前のガイダンスと比較して、前年比で4％減の4.5％（YOY）であることを詳述しています。利用可能なシートマイル（ASM）、燃料コスト、および燃料およびその他のアイテム（CASM-X）ガイダンスを除くASMごとのコストは変更されていませんでしたが、サウスウェスト航空会社は債務返済を増やし、より多くの利息関連費用を負担することを計画していました。

「同社のRASMの期待の削減は、主にこの動的環境での現在の予約パターンに収益管理を適応させる際の複雑さによって推進されました。

しかし、Elliot Investment Managementはすぐにガイダンスに対応し、過去18か月で8回のガイダンス削減があったことに注目しました。投資会社によると、航空会社の業界を密閉する収益のパフォーマンスは、経営陣の継続的な約束にもかかわらず、同じ残念な傾向ラインに沿って続いています。