航空機リース会社が高金利にもかかわらず勝ち続けている理由

高いインフレ環境の中、米国だけでなく世界の銀行の役割を担う米国連邦準備銀行は、まず2022年に利上げを開始することを決定した。現在、多くの航空会社の債務コストは、2000年代後半の金融危機以前の数年以来最高水準にある。

フリート開発への投資（新しいジェット機の購入資金として融資を受けること）を検討している航空会社にとって、そのような決定は非常に慎重に検討する必要があります。航空会社は極めて薄い利益率で経営しており、金利の上昇により利益が大幅に減少する可能性があります。航空機リース会社は、この高金利環境で繁栄する企業の一種です。新しい航空機への投資のための借入が高価な場合、航空会社は、より有利な金利が適用されるのを待って、エアバスやボーイングから大量の発注を行う一方で、ニーズを満たすために短期および中期のリースに注目します。

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貸手の成功

新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックが始まって以来、航空需要は一貫性がなく、航空会社は需要に適切に応えるために機材を最適化するのに苦労している。したがって、短期貸し手は航空会社が需要の変動に合わせて機材を拡大したり、逆に縮小したりするための迅速な方法を提供できるため、すでに有利な立場にありました。

写真：エアキャップ

需要がより予測可能なレベルに回復し始めると、2022年に金利が急速に上昇したとき、アイルランドのリース大手エアキャップのような貸し手は幸運に恵まれた。航空会社は旅客需要に合わせて供給能力を調整するために短期リースを利用でき、現在も利用しているが、中長期リースの人気が高まっている。

によると航空週間、貸し手は、インフレ主導の世界経済の減速とエネルギーショックの中でリース需要の減少をすぐに予想していましたが、事業が大幅に減少することはありませんでした。金利がピークに達する中、エアキャップの受注残は2023年の夏に急増し、800機近くに達した。

写真: ボーイング

この高金利とインフレの期間を通じて、貸手は一貫して他の航空宇宙セクターを上回りました。によるとマーケットウォッチ, この部門最大の貸し手であるエアキャップは、2022年の最初の利上げ以来、株価が96％という目覚ましい上昇を見せました。同様に、エア・リース・コーポレーションは2023年に27億ドルという記録的な収益を記録しました。

今後の変更点

貸手にとっての課題は、これまで繁栄してきた経済状況が間もなく終焉を迎える可能性があることだ。新型コロナウイルス感染症後の世界では需要の変動ははるかに限定されており、市場は金利が間もなく中期的に低下すると予想している。

写真: セリ・ブリーズ |シャッターストック

によるとCBSニュース、ウォール街のアナリストのほとんどは2024年中の利下げを予想しており、専門家の約3分の1は最初の利下げが5月に行われると予想している。金利が下がれば航空会社の負債コストが下がり、メーカーからの新規航空機発注への投資が容易になる。

しかし、エネルギー価格はパンデミック後の初期のレベルとパンデミック前の両方のレベルに比べて依然として高止まりしており、航空会社はより効率的な航空機に依存するようになっている。多くのリース会社は燃料効率の高い最新のジェット機を用意していますが、リース航空機のかなりの部分は古くて効率の悪いものでもあります。このような要因の組み合わせを考慮すると、金利引き下げは、これまでこの高金利環境で繁栄してきた貸し手に問題を引き起こす可能性がある。