ユナイテッド航空、プレミアムトラフィックの堅調な伸びにより第3四半期の予想を上回った

(NYSE: UAL) は今日午後、第 3 四半期決算を発表し、見出しの数字はウォール街の予想を余裕で上回りました。同社は希薄化後1株当たり利益（EPS）が2.90ドル、調整後EPSが2.78ドルと報告したが、いずれも同社のガイダンスの上限内に余裕で収まった。売上高は前年同期比 2.6% 増の 152 億ドル、税引前利益は 13 億ドル、利益率は 8.2% でした。

同社はまた、第 4 四半期の利益の増加を導き、新たな範囲を 3.00 ドルから 3.50 ドルとし、経営陣は第 3 四半期のユニット収益が前年比で大幅に改善すると予想しています。航空会社の全体的な構成は健全で、プレミアム客室の収益は約 6% 増加し、エコノミー運賃の収益も 4% 増加しました。貨物収入は 3% 増加し、ロイヤリティ収入は 9% 増加しました。同社はまた、同社史上最大の夏季本線スケジュールを運航し、同社史上最低の第3四半期欠航率を記録するなど、好調な運航実績も報告した。

今日の収益の背景を考察する

つい先週、(NYSE: DAL) が第 3 四半期の収益を発表しましたが、これもアナリストの予想を大きく上回りました。具体的には、デルタ航空はプレミアム・キャビンの収益の目覚ましい成長と、歴史的に航空会社の2つの稼ぎ頭であるロイヤルティ・プログラムの好調な業績を強調している。しかし、デルタ航空は、一部の業界アナリストがユナイテッド航空の収益に影響を与えることを若干懸念しているいくつかの重要な問題を強調した。

デルタ航空は、燃料価格は業界全体で高騰しているが、自社の製油所を運営しているため、このリスクはほとんど回避されていると報告した。デルタ航空はまた、メインキャビンの業績が低迷し続けており、これがユナイテッド航空にとっても課題となる可能性があると指摘した。しかし、本日のユナイテッド航空の決算発表により、こうした投資家の懸念はすべて払拭されました。

ユナイテッドの好成績の背後にある要因を詳しく見る

本日のユナイテッド航空の印刷物には、同社の継続的な財務上の好業績につながる複数のよく知られた要因が反映されています。ユナイテッド航空のような従来の航空会社は、主に高級旅行者をターゲットにしており、業界全体での高級客室への支出の改善が、この航空会社の好調を支える重要な要因となっています。しかし、これは業界の動向からもデルタ航空の先週の確認からもかなりよく知られていたため、EPSの見積りにはすでにこの収益の改善が計算に含まれていました。

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このレポートに至るまでにさらに不確実だったのは、今四半期のメインキャビンの乗客数と航空会社のコストベースがどのようになるかということでした。ただし、プレミアムトラフィックとメインキャビントラフィックは両方とも同様に好調を維持しており、通常観察されていたよりも四半期の後半に反動が発生したようです。プレミアム旅行のピークは 9 月から 10 月にかけて続きます。航空会社にとって収益化のための重要な資産となる、CNBCによると。この四半期の航空会社の業績とコンセンサスの統計をいくつか示します。

統計:	UAL プリント:	コンセンサス推定:
第3四半期EPS	$2.78	$2.62
第3四半期の収益	152億3,000万ドル	153億3,000万ドル

ユナイテッド航空はプレミアム市場での強力な足跡により、この変曲点で収益化するのに理想的な位置にあります。長距離プレミアムフライトの需要の継続的な増加とメインキャビンの国内線輸送能力により、ユナイテッド航空の第 3 四半期の営業利益率は引き続き改善しました。運航や燃料費に大きな問題はなく、同社は今年の最終四半期に向けて快適な立場にあると言えるだろう。

これは投資家にとって何を意味するのでしょうか?

収益を報告し、明るい見通しを示したにもかかわらず、航空会社は収益予想をわずかに下回りました。このまちまちの業績により、現時点でユナイテッド航空が強い投資先か弱い投資先かを判断しようとする投資家は、難しい立場に置かれている。

一部のメディアは航空会社の収益の落ち込みや利益の実績の上回ることにすぐに焦点を当てていますが、よりバランスの取れた見方には、両方の潜在的な影響を評価することが含まれるでしょう。しかし、より重要なのは、明日の朝、投資家との電話会議でスコット・カービー氏とユナイテッドの経営陣から聞かれるレトリックだろう。

航空会社の収益不振が容易に説明可能であれば、投資家の信頼は依然として強いだろう。しかし、この収益の減少が何らかの構造的または競争上の弱点を象徴しているのであれば、航空会社の株価は下落する可能性がある。